Lãi suất tái chiết khấu

Hiểu về lãi suất tái chiết khấu

Lãi suất tái chiết khấu là mức giá áp dụng khi giấy tờ có giá đủ điều kiện được chuyển nhượng lại để nhận vốn trong khuôn khổ hỗ trợ thanh khoản. Bản chất của nó là một lãi suất điều hành gắn với cơ chế tái cấp vốn có tài sản, không phải mức bình quân được hình thành từ giao dịch vay mượn tự do giữa các thành viên thị trường. Vì vậy, nó khác toàn bộ nhóm lãi suất liên ngân hàng trong bảng: một bên là mức được ấn định theo cơ chế điều hành, bên kia biến động theo cung cầu vốn ở từng kỳ hạn. Nó cũng không phải lãi suất chiết khấu thương mại dành cho khách hàng.

Chuỗi thường tạo thành các bậc ổn định và chỉ đổi khi mức áp dụng được điều chỉnh, nên không nên diễn giải việc đi ngang là thị trường không có biến động. Khi mức này thay đổi, cần xem phản ứng của lãi suất qua đêm, các kỳ hạn dài hơn và hoạt động cung ứng vốn để đánh giá mức độ truyền dẫn; quan hệ không nhất thiết diễn ra ngay hoặc theo cùng biên độ. So sánh ngày liền trước chỉ có ý nghĩa quanh thời điểm điều chỉnh, còn phân tích một giai đoạn dài phù hợp hơn để nhận diện định hướng. Cũng cần phân biệt ngày quyết định, ngày có hiệu lực và ngày dữ liệu thể hiện mức mới.