Theo số liệu mới nhất từ Ngân hàng Nhà nước (NHNN), tình hình cán cân thanh toán quốc tế của Việt Nam trong quý 4 năm 2025 tiếp tục duy trì những điểm sáng tích cực. Mặc dù cán cân vãng lai thu hẹp thặng dư so với mức đỉnh của quý 3, nền kinh tế lại chứng kiến sự đảo chiều ngoạn mục từ dòng vốn tài chính, đặc biệt là nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI).
Cán cân vãng lai duy trì thặng dư nhờ lực kéo từ thương mại hàng hóa
Trong quý 4/2025, cán cân vãng lai ghi nhận mức thặng dư 7.654 triệu USD. Dù con số này giảm đáng kể so với mức kỷ lục 13.159 triệu USD của quý 3/2025, đây vẫn là mức thặng dư cao hơn so với quý 1 và quý 2 cùng năm (lần lượt đạt 4.828 và 7.494 triệu USD).
Động lực chính duy trì thặng dư vãng lai vẫn đến từ cán cân thương mại hàng hóa. Xuất khẩu hàng hóa (f.o.b) trong kỳ đạt 126.318 triệu USD, trong khi nhập khẩu (f.o.b) đứng ở mức 117.183 triệu USD, giúp cán cân hàng hóa ròng ghi nhận mức dương 9.135 triệu USD. Điểm đáng chú ý là kim ngạch xuất nhập khẩu vẫn duy trì ở quy mô rất lớn, cho thấy hoạt động sản xuất và giao thương quốc tế của Việt Nam đang cực kỳ nhộn nhịp vào dịp cuối năm.
Bên cạnh đó, thâm hụt cán cân dịch vụ ròng tiếp tục được thu hẹp, chỉ còn ở mức -2.287 triệu USD (xuất khẩu dịch vụ đạt 8.260 triệu USD và nhập khẩu 10.547 triệu USD). Đây là sự cải thiện đáng kể so với mức thâm hụt hơn 3.000 triệu USD của hai quý trước đó. Tương tự, cán cân chuyển giao vãng lai ròng mang về 3.781 triệu USD, phần nào bù đắp cho khoản thâm hụt 2.975 triệu USD từ cán cân thu nhập đầu tư ròng.
Cán cân tài chính thặng dư đột biến, FDI tiếp đà bứt phá
Sự thay đổi ấn tượng nhất trong cấu trúc cán cân thanh toán quý 4/2025 nằm ở khu vực cán cân tài chính. Sau ba quý liên tiếp ghi nhận dòng tiền chảy ra (quý 1: -4.887 triệu USD, quý 2: -5.420 triệu USD, quý 3: -179 triệu USD), cán cân tài chính quý 4 đã đảo chiều mạnh mẽ, đạt mức thặng dư lên tới 7.076 triệu USD.
Nhân tố dẫn dắt đà tăng trưởng này chính là dòng vốn đầu tư trực tiếp (FDI) ròng, đóng góp 6.850 triệu USD. Trong đó, đầu tư trực tiếp vào Việt Nam (tài sản nợ) đạt con số ấn tượng 7.040 triệu USD, cao nhất trong toàn bộ 4 quý của năm 2025. Ở chiều ngược lại, đầu tư gián tiếp ròng vẫn duy trì trạng thái thâm hụt -850 triệu USD, nhưng quy mô rút vốn đã giảm mạnh so với mức -2.478 triệu USD của quý liền kề.
Ngoài ra, hạng mục đầu tư khác cũng có sự chuyển biến tích cực và đóng góp vào thặng dư chung. Mặc dù tài sản có ghi nhận mức -2.700 triệu USD, tài sản nợ lại tăng vọt lên 3.776 triệu USD. Sự gia tăng này chủ yếu do tiền và tiền gửi của các tổ chức tín dụng tăng mạnh đột biến ở mức 4.011 triệu USD. Điều này phản ánh sự luân chuyển vốn tích cực và trạng thái thanh khoản ngoại tệ dồi dào của hệ thống ngân hàng trong giai đoạn chốt sổ cuối năm.
Nhìn chung, số liệu thống kê quý 4/2025 đã khắc họa một bức tranh vĩ mô vững chắc. Thặng dư ổn định từ cán cân vãng lai kết hợp với sự phục hồi mạnh mẽ của dòng vốn FDI trên cán cân tài chính sẽ tạo dư địa thuận lợi để Ngân hàng Nhà nước củng cố quỹ dự trữ ngoại hối và duy trì sự ổn định của tỷ giá trong chu kỳ kinh tế tiếp theo.
