Thanh khoản và cho vay của PBOC
| Chỉ tiêu | 10-2026 | 09-2026 | 08-2026 | 07-2026 | 06-2026 | 05-2026 | 04-2026 | 03-2026 | 02-2026 | 01-2026 | 12-2025 | 11-2025 | 10-2025 | 09-2025 | 08-2025 | 07-2025 | 06-2025 | 05-2025 | 04-2025 | 03-2025 | 08-2024 | 07-2024 | 06-2024 | 05-2024 | 04-2024 | 03-2024 | 02-2024 | 01-2024 | 12-2023 | 11-2023 | 10-2023 | 09-2023 | 08-2023 | 07-2023 | 06-2023 | 05-2023 | 04-2023 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Tổng bơm ròng | 515,2 | 556,4 | -408,6 | 687,8 | 905,4 | -380,9 | -595,6 | -816,7 | 821,9 | 1.238,4 | 802,8 | 313,9 | -30,5 | 926,8 | 386,5 | 236,5 | 656 | 1.119,6 | ||||||||||||||||||||
| Mua kỳ hạn 7 ngày | -86 | -641,5 | -249,5 | 582,6 | 489,8 | -331,6 | -890,3 | -120,5 | 167,8 | 81,9 | -556,2 | -595,3 | 390,2 | -53,4 | 188 | 535,9 | -15,2 | |||||||||||||||||||||
| Mua kỳ hạn kỳ hạn khác (buôn đứt) | 468 | 400 | 200 | 700 | 300 | -1.000 | -400 | -300 | 600 | 100 | 400 | 500 | 400 | 300 | 300 | 200 | 200 | -200 | ||||||||||||||||||||
| MLF — cho vay trung hạn | -200 | 200 | -100 | 100 | 200 | 100 | -200 | 50 | 300 | 700 | 100 | 100 | 200 | 300 | 300 | 100 | 118 | 375 | ||||||||||||||||||||
| SLF — cho vay thường trực | -0,1 | 0,2 | 0 | -1 | 0 | 0,9 | -0,7 | 0,8 | 0 | -7,9 | 7,1 | -0,3 | -2,4 | 1,9 | 0,2 | -0,3 | 0,3 | 0,5 | ||||||||||||||||||||
| PSL — cho vay có tài sản bảo đảm bổ sung | -4,3 | -1,4 | -52,1 | -116,1 | -50 | -154,5 | -200 | 0 | 0 | 174,4 | -5,6 | 25,4 | -5,5 | -88,3 | -160,8 | -230 | -300 | -270 | ||||||||||||||||||||
| Công cụ cơ cấu khác | 171,6 | -56,4 | 65 | 174,4 | -137,2 | 112,9 | 366,7 | 172,8 | -7,6 | 64,1 | 159,4 | 115 | -17,3 | -7 | 100,5 | -1,2 | 201,8 | -10,7 | ||||||||||||||||||||
| Mua bán trái phiếu chính phủ | 150 | 100 | 50 | 50 | 10 | 50 | 40 | 50 | 50 | 100 | 50 | 50 | 20 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||||||||||||||||||||
| Tiền gửi kho bạc trung ương | -70 | 0 | 70 | 30 | 0 | 20 | 130 | 100 | 0 | -60 | 10 | 80 | -30 | 30 | -100 | -20 | -100 | 240 | ||||||||||||||||||||
| Khối lượng MLF thực hiện trong kỳ | 700 | 800 | 500 | 500 | 500 | 600 | 400 | 500 | 600 | 900 | 400 | 1.000 | 900 | 600 | 600 | 400 | 300 | 500 | 600 | 450 | 300 | 300 | 182 | 125 | 100 | 387 | 500 | 995 | 1.450 | 1.450 | 789 | 591 | 401 | 103 | 237 | 125 | 170 |
Từ tháng 5/2025 Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc công bố một bảng gộp cho biết TỪNG công cụ chính sách bơm ra hay hút về bao nhiêu tiền mỗi tháng — thứ trước đó phải tự cộng từ hàng trăm công bố lẻ. Số dương là bơm ròng, số âm là hút ròng. Dòng 'Điều chỉnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc' chỉ có số ở tháng thực sự có quyết định điều chỉnh; các tháng khác nguồn ghi dấu gạch, hiểu là 0. Dòng tổng do titfin cộng từ chín công cụ chứ không có sẵn ở nguồn. Bốn dòng cuối là số dư và khối lượng của hai cửa sổ cho vay: MLF (中期借贷便利, kỳ hạn 1 năm) là kênh cấp vốn cơ sở chủ yếu cho hệ thống ngân hàng từ 2014 và lãi suất của nó từng là lãi suất chính sách trung tâm; SLF (常备借贷便利) là cửa sổ vay qua đêm tới 1 tháng theo yêu cầu của từng tổ chức, quy mô nhỏ hơn hàng nghìn lần và đóng vai trò TRẦN của hành lang lãi suất. Hai chuỗi SỐ DƯ dừng ở tháng 5/2025 đúng lúc bảng gộp lưu lượng bắt đầu — đừng suy số dư mới bằng cách cộng dồn lưu lượng vào số dư cũ.
Hiểu về thanh khoản và cho vay của PBOC
Lưới số liệu này tổng hợp các chỉ tiêu phản ánh hoạt động bơm và hút thanh khoản của ngân hàng trung ương thông qua hàng loạt công cụ chính sách tiền tệ khác nhau. Phạm vi dữ liệu bao gồm lượng tiền được cung ứng ròng qua các nghiệp vụ thị trường mở, các khoản cho vay trung hạn, thường trực, có tài sản bảo đảm bổ sung, cùng các công cụ cơ cấu và giao dịch trái phiếu chính phủ. Bảng cũng ghi nhận số dư và khối lượng thực hiện của các gói cho vay chuyên biệt ở thời điểm cuối kỳ.
Cấu trúc của bảng được chia thành dòng tổng thể đứng đầu là tổng mức bơm ròng, theo sau là các dòng chi tiết đại diện cho từng công cụ chính sách riêng lẻ như mua kỳ hạn, cho vay trung hạn, cho vay thường trực hay biến động tiền gửi kho bạc. Người đọc cần quan sát theo chiều dọc để thấy sự thay đổi của từng công cụ qua các tháng, đồng thời đối chiếu với dòng tổng để nhận diện công cụ nào đóng vai trò chủ đạo trong việc điều tiết tiền tệ của từng giai đoạn.
Khi phân tích, cần lưu ý rằng các con số bơm ròng theo tháng phản ánh dòng tiền lưu chuyển trong một khoảng thời gian ngắn, trong khi các chỉ số số dư cuối kỳ mang tính tích lũy từ trước. Việc so sánh hiệu quả điều hành nên đặt trong bối cảnh nhu cầu thanh khoản theo mùa vụ của hệ thống ngân hàng thương mại, chẳng hạn các tháng cao điểm về thuế hoặc mùa cao điểm tín dụng đầu năm.
Câu hỏi thường gặp
- Tổng bơm ròng được tính toán như thế nào từ các công cụ?
- Tổng bơm ròng là kết quả cộng gộp lượng tiền cung ứng từ tất cả các nghiệp vụ chính sách trừ đi phần tiền bị hút về trong kỳ.
- Vì sao cần phân biệt giữa số dư cuối kỳ và khối lượng thực hiện trong kỳ?
- Khối lượng thực hiện cho biết lượng tiền phát mới trong tháng, còn số dư cuối kỳ phản ánh tổng quy mô khoản vay còn tồn đọng từ các kỳ trước chưa đáo hạn.
- Các công cụ cho vay trung hạn và thường trực có ý nghĩa gì đối với thị trường?
- Đây là những kênh cung ứng thanh khoản kỳ hạn trung và ngắn giúp ngân hàng trung ương định hướng lãi suất trên thị trường liên ngân hàng.
